Ομόλογα Γαλλία : Σε υψηλό δεκαετίας οι αποδόσεις – Το ραντεβού με την Fitch Ratings

Το υψηλότερο επίπεδο εδώ και πλέον μια δεκαετία προσεγγίζουν τα μακροπρόθεσμα γαλλικά ομόλογα, ενόψει της πιθανής υποβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας αύριο Παρασκευή.

Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά πέντε μονάδες βάσης στο 4,15% την Πέμπτη, μόλις μία μονάδα βάσης μακριά από το υψηλότερο επίπεδο από το 2011.

Το επιτόκιο έχει αυξηθεί περισσότερο από 40 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα λόγω του sell off στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων που πυροδοτήθηκε από τα σχέδια της Γερμανίας να ενισχύσει τις δαπάνες.

Η δημοσιονομική κατάσταση στο στόχαστρο

Η Fitch Ratings αναμένεται να επανεξετάσει την Παρασκευή την πιστοληπτική αξιολόγηση AA- της Γαλλίας, η οποία έχει αρνητικές προοπτικές από τον Οκτώβριο. Ο οίκος εξέδωσε τον περασμένο μήνα προειδοποίηση για την δημοσιονομική εξυγίανση της χώρας και έκτοτε η κυβέρνηση έχει υποσχεθεί να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες, επιβαρύνοντας περαιτέρω τα δημόσια οικονομικά.

Οι γαλλικές αγορές αναστατώθηκαν πέρυσι μετά το αίτημα του προέδρου Εμανουέλ Μακρόν για πρόωρες εκλογές, με αποτέλεσμα να διπλασιαστεί σχεδόν το ασφάλιστρο των 10ετών ομολόγων έναντι των ασφαλέστερων γερμανικών ομολόγων σε πάνω από 90 μονάδες βάσης.

Το spread έχει έκτοτε υποχωρήσει σε περίπου 68 μονάδες βάσης αφού ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού επέβαλε την ψήφιση του προϋπολογισμού και επέζησε από τις επακόλουθες ψηφοφορίες εμπιστοσύνης που έπληξαν τον προκάτοχό του.

Οι αξιολογήσεις

Παρόλα αυτά, η Citigroup Inc. αναμένει ότι κάποια στιγμή θα έρθει μια υποβάθμιση και ο στρατηγικός αναλυτής Aman Bansal προειδοποιεί ότι αν η αξιολόγηση μειωθεί σε ένα μόνο Α, ορισμένοι επενδυτές θα αναγκαστούν να πουλήσουν τους τίτλους.

Η S&P Global Ratings αξιολογεί επίσης τη Γαλλία στο AA- με αρνητικές προοπτικές, ενώ η Moody’s την αξιολογεί στο ισοδύναμο Aa3 με σταθερές προοπτικές.