JP Morgan: Το χειρότερο της διόρθωσης των αμερικανικών μετοχών έχει πιθανότατα τελειώσει

Τo χειρότερο κομμάτι της διόρθωσης των αμερικανικών μετοχών μπορεί να έχουν περάσει, με τις πιστωτικές αγορές να δείχνουν χαμηλότερο κίνδυνο ύφεσης, σύμφωνα με την JPMorgan Chase & Co.

Οι πιστωτικές αγορές, οι οποίες αποδείχθηκαν σωστές πολλές φορές τα τελευταία δύο χρόνια, όπως αναφέρει ρεπορτάζ του Bloomberg, «απορρίπτουν για άλλη μια φορά τους κινδύνους ύφεσης στις ΗΠΑ περισσότερο από ό,τι οι αγορές μετοχών ή επιτοκίων», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές, μεταξύ των οποίων ο Νικόλαος Πανηγυρτζόγλου και ο Mika Inkinen, σε σημείωμά τους με ημερομηνία Τετάρτη.

Ενώ οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, με μεγαλύτερη ευαισθησία στην εγχώρια ανάπτυξη, τιμολογούν 50% πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ,οι αγορές χρέους υποδηλώνουν μια πιθανότητα 9% έως 12% για το ίδιο, σύμφωνα με την ανάλυση της JPMorgan. Οι αγορές επιτοκίων και εμπορευμάτων εμφανίζουν παρόμοιες προσδοκίες με τις μετοχές, δείχνει.

Η άποψη της JPMorgan προσφέρει στους επενδυτές ανακούφιση μετά τους αυξανόμενους φόβους ότι η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Μόλις αυτή την εβδομάδα, αναλυτές σε πολλές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των Goldman Sachs Group Inc. και Citigroup Inc. υποβάθμισαν τις απόψεις τους για τις αμερικανικές μετοχές, επικαλούμενοι ανησυχίες για την ανάπτυξη, ενώ οι προβλέψεις της αγοράς, συμπεριλαμβανομένου του Ed Yardeni, μετρίασαν τις ανοδικές προβλέψεις για το 2025.

Η εμπορική πολιτική του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, σε συνδυασμό με τις συνεχιζόμενες περικοπές θέσεων εργασίας στην κυβέρνηση, έχουν στείλει τις αγορές σε ένα σπιράλ με τον δείκτη S&P 500 να υποχωρεί σχεδόν 9% από το υψηλό ρεκόρ του Φεβρουαρίου. Οι τεχνολογικές μετοχές έπεσαν σε διόρθωση.

Πού οφείλεται η διόρθωση

Η πρόσφατη διολίσθηση φαίνεται να οφείλεται περισσότερο στις προσαρμογές των θέσεων των quant fund και λιγότερο σε θεμελιώδεις ή διακριτικούς διαχειριστές που επανεκτιμούν τους κινδύνους ύφεσης στις ΗΠΑ, έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan. Ένα quant fund (συντομογραφία του quantitative fund) είναι ένα επενδυτικό κεφάλαιο που χρησιμοποιεί μαθηματικές και στατιστικές τεχνικές σε συνδυασμό με αυτοματοποιημένους αλγορίθμους και προηγμένα ποσοτικά μοντέλα για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων και την εκτέλεση συναλλαγών.

Ορισμένα πολυεθνικά hedge funds αντιμετωπίζουν τη μεγαλύτερη πρόκληση από τις πρώτες ημέρες της πανδημίας, εν μέσω sell off της αγοράς που τα αναγκάζει να διαλύουν τις πολυπληθείς συναλλαγές με άγριο ρυθμό. Η Brevan Howard Asset Management, ειδικός στα μακροοικονομικά hedge funds, μειώνει το ποσό των κινδύνων που μπορούν να αναλάβουν οι traders της εν μέσω μιας πτώσης των επιδόσεων που έχει εξανεμίσει τα κέρδη του περασμένου έτους.

Παρόλα αυτά, η αγορά μπορεί να λάβει κάποια στήριξη από τις συνεχιζόμενες εισροές στα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια. Οι μετοχές μπορεί επίσης να ενισχυθούν από πιθανές αγορές για την επανεξισορρόπηση στο τέλος του μήνα ή του τριμήνου από τα αμοιβαία κεφάλαια και τα αμερικανικά συνταξιοδοτικά ταμεία καθορισμένων παροχών, καθώς και από ορισμένους επενδυτές κρατικού πλούτου που θα μπορούσαν να ανέλθουν σε περίπου 135 δισ. δολάρια, ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan.

«Εάν τα ETFs αμερικανικών μετοχών συνεχίσουν να βλέπουν κυρίως εισροές, όπως μέχρι στιγμής, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα το μεγαλύτερο μέρος της τρέχουσας διόρθωσης της αμερικανικής αγοράς μετοχών να βρίσκεται πίσω μας», ανέφεραν.