Ομόλογα: Το γερμανικό Bund παρασύρει τους ευρωπαϊκούς τίτλους

Υποχωρούν σήμερα τα γερμανικά ομόλογα, εν όψει της κρίσιμη κοινοβουλευτικής ψηφοφορίας που αναμένεται να ανοίξει την πόρτα στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης να ξοδέψει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ σε άμυνα και υποδομές.

Η πτώση συμπαρασύρει τους ευρωπαϊκούς τίτλους στο σύνολό τους, με τον ελληνικό 10ετή τίτλο να ξεπερνά το 3,6% με το spread ωστόσο να αποκλιμακώνεται κάτω από τις 80 μονάδες.

Ειδικότερα, η απόδοση των γερμανικών 10ετών ομολόγων αυξήθηκε δύο μονάδες βάσης στο 2,84%, κοντά στο ανώτερο επίπεδο από το 2011, αντισταθμίζοντας τη χθεσινή πτώση. Το επιτόκιο κορυφώθηκε στο 2,94% την περασμένη εβδομάδα, ωστόσο γρήγορα επανήλθε καθώς οι αναλυτές είπαν ότι το selloff ήταν υπερβολικό. Ο δείκτης DAX ξεπέρασε τους ευρωπαϊκούς δείκτες, σημειώνοντας άνοδο 0,8%, ενώ το ευρώ αναρριχήθηκε 0,3% στα 1,0955 $, ένα νέο υψηλό πέντε μηνών.

Οι επενδυτές είναι βέβαιοι ότι ο εκλεγμένος καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς θα λάβει την πλειοψηφία των δύο τρίτων που απαιτούνται για να σφραγίσει την αύξηση των δαπανών, αφού κέρδισε την πολιτική υποστήριξη. Η απόφαση να απελευθερωθεί η δύναμη του ομοσπονδιακού ισολογισμού, ώστε να «μεταμορφώσει» τον στρατό και να ανανεώσει τις υποδομές της χώρας απαιτεί χρόνο σε μια εποχή περιορισμού του προϋπολογισμού που ταλαιπωρεί την οικονομία για χρόνια.

«Είναι ένα ιστορικό γεγονός, που επίσης εξ ορισμού σημαίνει ότι δεν μπορούν να είναι τόσο αυστηροί όσο πριν για τους Ευρωπαίους εταίρους», σχολιάζει στο Bloomberg, ο Michael Krautzberger, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων για σταθερό εισόδημα στην Allianz Global Investors. Και πρόσθεσε ότι είναι «αισιόδοξος» για την έκβαση της ψηφοφορίας.

«Ιστορικό γεγονός»

Η προοπτική νέων επενδύσεων και ταχύτερης ανάπτυξης οδήγησε το ευρώ να ενισχυθεί σε περίπου 1,0950 δολάρια, λιγότερο από δύο μήνες αφότου έπεσε στα 1,0141 δολάρια και πυροδότησε προβλέψεις ότι σύντομα θα πιάσει την απόλυτη ισοτιμία έναντι του δολαρίου.

Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων αύξησαν τις ανοδικές θέσεις του ευρώ σε υψηλό πέντε μηνών, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία τοποθέτησης από την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων.

Έχει επίσης αρχίσει να κάνει την καμπύλη αποδόσεων της Γερμανίας να φαίνεται πιο χαρακτηριστική: οι αποδόσεις των ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας ανεβαίνουν ταχύτερα από τις μικρότερες, εν μέσω προσδοκιών ότι θα υπάρξουν περισσότερες πωλήσεις πιο έξω από την καμπύλη. Ο Krautzberger της Allianz βρίσκεται σε θέση για μεγαλύτερη κλίση αφού η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων δύο και 10 ετών ανέβηκε σε υψηλό άνω των δύο ετών των 72 μονάδων βάσης την Παρασκευή.

«Περάσαμε προφανώς πολύ καιρό όταν το κόστος απόδοσης ήταν είτε συγκλονιστικά σταθερό, είτε ανεστραμμένο, είπε. «Τώρα βρισκόμαστε στο δρόμο για πιο ομαλοποιημένες καμπύλες αποδόσεων».