Αγορές: Οι επενδυτές τοποθέτησαν 22 δισ. δολάρια σε βραχυπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ λόγω Τραμπ

Οι επενδυτές έχουν διοχετεύσει 22 δισ. δολάρια σε βραχυπρόθεσμο κρατικό χρέος των ΗΠΑ φέτος, αφού οι ανησυχίες για τις οικονομικές και εμπορικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ προκάλεσαν έναν αγώνα δρόμου για περιουσιακά στοιχεία-καταφύγια και οδήγησαν τις μετοχές σε πτώση, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times.

Οι καθαρές εισροές σε βραχυπρόθεσμα κεφάλαια του Δημοσίου έφτασαν περίπου τα 21,7 δισ. δολάρια μεταξύ των αρχών Ιανουαρίου και της 14ης Μαρτίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της EPFR, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για τη μεγαλύτερη τριμηνιαία πλημμυρίδα στα κεφάλαια αυτά εδώ και δύο χρόνια. Οι εισροές σε μακροπρόθεσμα αμοιβαία κεφάλαια κρατικών ομολόγων ήταν επίσης θετικές για το τρίμηνο μέχρι σήμερα, αλλά ανήλθαν στα πολύ μικρότερα ποσό των 2,6 δισ. δολαρίων.

Καταιγισμός στις αγορές

Ο καταιγισμός από κεφάλαια σε κρατικό χρέος μικρότερης διάρκειας έρχεται καθώς οι επενδυτές αναζητούν καταφύγιο από την πώληση πιο ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων, όπως οι μετοχές και τα εταιρικά ομόλογα με χαμηλή διαβάθμιση, εν μέσω εντεινόμενων ανησυχιών ότι η επιθετική εμπορική ατζέντα του Τραμπ θα επιβραδύνει την ανάπτυξη στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και θα υποδαυλίσει τον υψηλότερο πληθωρισμό.

«Υπήρξαν σημαντικές ροές, και αυτό είναι απόλυτα λογικό για εμάς, επειδή υπήρχε μεγάλη μεταβλητότητα σε αυτές τις αγορές με ενσωματωμένο κίνδυνο, όπως οι μετοχές», δήλωσε ο Bob Michele, επικεφαλής του παγκόσμιου τμήματος σταθερού εισοδήματος της JPMorgan Asset Management. «Και τώρα κοιτάζετε την αμερικανική αγορά ομολόγων και μπορεί να αποτελέσει την άγκυρα στην καταιγίδα».

Μια έρευνα της Bank of America αυτή την εβδομάδα έδειξε ότι οι επενδυτές προχώρησαν στη «μεγαλύτερη περικοπή όλων των εποχών» στην κατανομή των αμερικανικών μετοχών τους τον Μάρτιο, ενώ τα spreads των ομολόγων σκουπιδιών – το χάσμα στο κόστος δανεισμού μεταξύ των εταιρειών χαμηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης και του αμερικανικού κράτους – αυξήθηκαν απότομα.

Ο Mark Cabana, επικεφαλής της στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην BofA, δήλωσε: «Εάν ανησυχείτε όλο και περισσότερο για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου και ίσως για την πιθανότητα οικονομικής επιβράδυνσης ή σίγουρα έχετε κάποιες ανησυχίες για την ανάπτυξη , τότε πιθανώς έχει νόημα να σκεφτείτε την αποεπένδυση από πιο επικίνδυνες εναλλακτικές λύσεις».

Τι λένε οι αναλυτές

Οι αναλυτές σημείωσαν επίσης ότι οι ελκυστικές αποδόσεις είχαν βελτιώσει την ελκυστικότητα του βραχυπρόθεσμου χρέους. Τα ομόλογα ενός μηνός του Δημοσίου, για παράδειγμα, παρέχουν ετήσια απόδοση 4,3%, ενώ τα διετή ομόλογα προσφέρουν 4%.

Οι επενδυτές και οι στρατηγικοί αναλυτές σημείωσαν επίσης ότι εάν η αμερικανική οικονομία παρουσίαζε περαιτέρω σημάδια επιβράδυνσης και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωνε τα επιτόκια, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα ακολουθούσαν το παράδειγμά τους – φέρνοντας αύξηση των τιμών στους κατόχους ομολόγων.

Το στοίχημα για το βραχυπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ θα δοκιμαστεί αργότερα την Τετάρτη, όταν η Fed εκδώσει τις τελευταίες προβλέψεις της για την οικονομία και τα επιτόκια. Οι αγορές αναμένουν δύο έως τρεις μειώσεις του βασικού επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας φέτος και τυχόν αποκλίσεις από αυτές τις προοπτικές είναι πιθανό να επηρεάσουν τις αγορές.

Οι αναλυτές σημείωσαν ότι η αβεβαιότητα σχετικά με την πορεία της αμερικανικής οικονομίας ήταν επίσης ένας παράγοντας που ώθησε τους επενδυτές προς βραχυπρόθεσμο χρέος.

Με την «καθαρή μείωση του ρίσκου» και «[εάν] πιστεύετε ότι η αγορά μετοχών πρόκειται να περάσει από μια διόρθωση, τα χρήματα τείνουν απλώς να πηγαίνουν σε μετρητά και σε μέσα παρόμοιου τύπου με μετρητά», δήλωσε ο Michele της JPMorgan.