Γερμανικά ομόλογα: Η Aviva Investors προβλέπει απόδοση 4% για το Bund

Απολύτως εφικτή η αύξηση της απόδοσης των 10ετών γερμανικών ομολόγων θεωρεί ότι είναι η Aviva Investors.

Η εκτινάχθηκε σε σχεδόν 3% τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς ο επερχόμενος καγκελάριος της Γερμανίας πρωτοστάτησε στην ψήφιση του νομοσχεδίου που θα αυξήσει τον δανεισμό της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης.  Ο Βασίλειος Γκιωνάκης, ανώτερος οικονομολόγος και στρατηγικός αναλυτής της Aviva Investors, αναφέρει ότι οι αποδόσεις είναι πιθανό να συνεχίσουν να αυξάνονται καθώς τα δημοσιονομικά μέτρα ενισχύουν την οικονομική ανάπτυξη.

«Ένα εύρος από 3,5% έως 4% είναι απολύτως εφικτό, δεδομένων των ανακοινώσεων και μιας ρεαλιστικής πορείας για την ανάπτυξη, το δημοσιονομικό ισοζύγιο, τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική», έγραψε σε σημείωμά του, παρουσιάζοντας τη σχέση μεταξύ της αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ και των μακροπρόθεσμων αποδόσεων. Δεν έδωσε χρονικό πλαίσιο για την πρόβλεψη.

Οι αποδόσεις των ομολόγων που φτάνουν το 4% θα σηματοδοτήσουν το υψηλότερο επίπεδο από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η εκτίμηση του ακολουθεί παρόμοια πρόβλεψη του στρατηγικού αναλυτή της BNP Paribas SA, Sam Lynton-Brown. Ο ίδιος δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι οι αποδόσεις μπορεί να φθάσουν στο 4% έως το 2028 εν μέσω πιθανών αυξήσεων των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα από το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους.

Οι δασμοί Τραμπ

Ωστόσο οι αμερικανικοί δασμοί προκαλούν σημαντική αβεβαιότητα για το πώς θα κινηθούν οι αποδόσεις των ομολόγων και του ευρώ. Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε το Σαββατοκύριακο ότι οι ΗΠΑ θα επιβάλουν τόσο ευρείς «αμοιβαίους δασμούς» όσο και πρόσθετους κλαδικούς δασμούς κατά μιας σειράς χωρών στις 2 Απριλίου.

Οι αυστηροί και μόνιμοι δασμοί θα μπορούσαν πιθανότατα να περιορίσουν την περαιτέρω άνοδο των αποδόσεων, ιδίως εάν η ΕΚΤ αναγκαστεί να μειώσει τα επιτόκια για να τονώσει την ανάπτυξη, υπογράμμισε ο κ. Γκιωνάκης. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, μιλώντας στο Ευρωκοινοβούλιο τόνισε  ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν είναι σε θέση να αναλάβουν σταθερές δεσμεύσεις για τα επιτόκια λόγω της αυξημένης απρόβλεπτης κατάστασης σχετικά με το εμπόριο.

«Ακόμη και σε αυτό το σενάριο καταστροφής, ωστόσο, θα δυσκολευόμουν να δω τις αποδόσεις των bund χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα σε περίπου ένα χρόνο», πρόσθεσε.

Ο στρατηγικός αναλυτής είναι αισιόδοξος για το ευρώ και βλέπει άνοδο στο 1,15 δολάριο πριν από το τέλος του έτους, εάν αποφευχθούν οι αυστηροί δασμοί των ΗΠΑ. Το ευρώ διαπραγματευόταν γύρω στα 1,0850 δολάρια την Πέμπτη.