Αμερικανικά ομόλογα: Η αγορά ετοιμάζεται για την καλύτερη εβδομάδα του Μαρτίου

Την καλύτερη εβδομάδα του Μαρτίου ετοιμάζεται να κλείσει η αγορά αμερικανικών ομολόγων, καθώς η ανησυχία για την οικονομία ενισχύει τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων.

Ο δείκτης του Bloomberg για το κρατικό χρέος των ΗΠΑ σημειώνει άνοδο 0,5% αυτή την εβδομάδα, αυξάνοντας την απόδοσή του για το έτος στο 2,7%, το καλύτερο ξεκίνημα από το 2022. Το τελευταίο σκέλος ακολουθεί τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ τον Μάρτιο, στην οποία ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ τόνισε την αβεβαιότητα πίσω από τις προοπτικές.

Οι μειώσεις των επιτοκίων

Οι έμποροι τιμολογούν περίπου 70 μονάδες βάσης για μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, υποδηλώνοντας προσδοκίες για δύο μειώσεις 0,25% το 2025. Μια τρίτη κίνηση έχει τιμολογηθεί πλήρως μέχρι τον Ιανουάριο του 2026.

«Η βασική γραμμή είναι ότι ο πληθωρισμός είναι παροδικός» εκτιμά ο Gang Hu, διευθύνων σύμβουλος της Winshore Capital Partners. Και «αν η οικονομία αποδυναμωθεί, ο Πάουελ δεν φοβάται να μειώσει τα επιτόκια. Δεν θα εκπλαγώ αν καταλήξει να μειώσει τρεις φορές φέτος.»

Για τους επενδυτές ομολόγων που είχαν επενδύσει στα κρατικά ομόλογα τις τελευταίες εβδομάδες, η ανακοίνωση της πολιτικής της Fed την Τετάρτη προσέφερε δικαίωση. Οι αξιωματούχοι υποβάθμισαν τις προσδοκίες τους για την ανάπτυξη και σκιαγράφησαν ένα θολό τοπίο όσον αφορά τις προοπτικές, ενισχύοντας τη ζήτηση για επενδύσεις που λειτουργούν ως καταφύγια όπως είναι το δολάριο και τα κρατικά ομόλογα.

Το 10ετές θα μπορούσε να κινηθεί προς απόδοση 4%

Στην αγορά ομολόγων, οι εξελίξεις ώθησαν την απόδοση των 10ετών ομολόγων σε πτώση κατά 10 μονάδες βάσης στο 4,2%, πλησιάζοντας τα χαμηλότερα επίπεδα από την αρχή του έτους. Το open interest αυξήθηκε στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 10ετών ομολόγων για έβδομη συνεχόμενη συνεδρίαση, γεγονός που συνάδει με την ανάληψη νέων θέσεων αγοράς από τους διαπραγματευτές.

Απόδοση στο 4%

Η κίνηση επεκτάθηκε την Παρασκευή χάρη στη στήριξη από το ευρωπαϊκό χρέος, όπου τα ομόλογα μικρότερης διάρκειας αποτιμούσαν υψηλότερες πιθανότητες περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Ο δείκτης S&P 500 σημείωσε επίσης πτώση στις πρώτες συναλλαγές της Νέας Υόρκης, τροφοδοτώντας τη ζήτηση για ομόλογα ως καταφύγιο.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μπορούν να μειωθούν περαιτέρω, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές του Bloomberg Intelligence με επικεφαλής τον Ira Jersey. Το 10ετές θα μπορούσε να κινηθεί προς το 4% εάν τα επερχόμενα στοιχεία για την αγορά εργασίας είναι αδύναμα, έγραψαν σε σημείωμά τους την Παρασκευή.

Ο Vishwanath Tirupattur, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της Morgan Stanley, αναμένει επίσης 10ετείς αποδόσεις 4% μέχρι το τέλος του έτους και μόνο μία μείωση το 2025, ακολουθούμενη από περισσότερες το 2026.

«Καθώς η αδυναμία στα σκληρά στοιχεία αρχίζει να εκδηλώνεται, η αγορά θα αρχίσει να περιμένει ότι θα χρειαστούν πολύ περισσότερες μειώσεις το επόμενο έτος», δήλωσε στην τηλεόραση του Bloomberg την Παρασκευή. «Έτσι, η αγορά θα αρχίσει να τιμολογεί περισσότερες μειώσεις».