ΑΧΙΑ: Ισχυρά τα αποτελέσματα της ΔΕΗ, τα δύο ατού

Η ΔΕΗ δημοσίευσε ένα ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων για το 2024, σύμφωνα με την ΑΧΙΑ, καθώς τα EBITDA και τα καθαρά κέρδη συμβάδισαν με τις προσδοκίες, ενώ το καθαρό χρέος ήταν χαμηλότερο λόγω του βελτιωμένου κεφαλαίου κίνησης.

Όπως εξηγεί η ΑΧΙΑ, οι επιδόσεις κατευθύνθηκαν τόσο από τη διανομή όσο και από την ολοκληρωμένη δραστηριότητα (παραγωγή και προμήθεια), υποβοηθούμενη από τις ενοποιήσεις i) των δραστηριοτήτων στη Ρουμανία και ii) του λιανοπωλητή ηλεκτρονικών ειδών Κωτσόβολος

Η διοίκηση της ΔΕΗ επανέλαβε την καθοδήγησή της για EBITDA στα 2 δισ. ευρώ το 2025 και καθαρά κέρδη άνω των 400 εκατ. ευρώ. Επίσης, ο στόχος είναι για μέρισμα 0,60 ευρώ.

Συνολικά, οι επιδόσεις της ΔΕΗ το 2024 είναι ισχυρές, με ορισμένες θετικές εκπλήξεις που σχετίζονται με την ανάπτυξη των ΑΠΕ και το καθαρό χρέος του ομίλου (αν και κυρίως θέμα χρονισμού). Είναι σημαντικό ότι η εκτέλεση του επιχειρηματικού σχεδίου, οι προοπτικές και τα σχόλια της διοίκησης παρέχουν i) εμπιστοσύνη για την παρεχόμενη 3ετή καθοδήγηση (EBITDA 2,7 δισ. ευρώ έως το 2027) και ii) όραμα, για τις μεσοπρόθεσμες έως μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας, κατά την ΑΧΙΑ.

Τα βασικά σημεία

Συγκεκριμένα, σε λειτουργικό επίπεδο, παρά την αυξημένη αστάθεια της αγοράς κατά τη διάρκεια του έτους, οι επιδόσεις ήταν οι αναμενόμενες, υποστηριζόμενες από την ικανότητα του ομίλου να αποφέρει κέρδη είτε από την παραγωγή είτε από την προσφορά (ολοκληρωμένο μοντέλο) ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς και με τη βοήθεια της σταθερής πελατειακής βάσης.

Επίσης, η ΑΧΙΑ εστιάζει στην ανάπτυξη του αγωγού ΑΠΕ καθώς ο όμιλος μπόρεσε να προσθέσει 700 MW μεταξύ Νοεμβρίου 2024 και Μαρτίου 2025. Η ΔΕΗ λειτουργεί πλέον 3,0 GW ΑΠΕ (εξαιρουμένων των μεγάλων υδροηλεκτρικών), ενώ 3,7 GW βρίσκονται σε φάση υπό κατασκευή ή ετοιμότητας. Αν και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της (ενσωματώνει λειτουργικά 4,3 GW έως το τέλος του 2025), ο ρυθμός ανάπτυξης παρέχει πρόσθετη εμπιστοσύνη ως προς τη μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση της διοίκησης, σχολιάζει η ΑΧΙΑ.

Η μόχλευση (καθαρό χρέος προς EBITDA) διαμορφώθηκε στο 2,8x με το καθαρό χρέος στα 5,09 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024 και αυτό είναι καλύτερο σε σχέση με την αρχική καθοδήγηση.

Οι ανακοινώσεις

Η Διοίκηση προχώρησε επίσης σε δύο σημαντικές ανακοινώσεις σχετικά με τις μακροπρόθεσμες προοπτικές και τη στρατηγική του ομίλου, υπενθυμίζει επίσης η ΑΧΙΑ

Η πρώτη έχει να κάνει με τη μετατροπή της μονάδας Πτολεμαΐδα V από λιγνιτική σε καύση αερίου (350 MW αρχικά με δυνατότητα αναβάθμισης σε 500 MW) το 2027 και η δεύτερη με τις διαπραγματεύσεις που θα μπορούσαν να οδηγήσουν στο Mega Data Center της ΔΕΗ στη Δυτική Μακεδονία.

Εστιάζοντας στο τελευταίο, η πιθανή ανάπτυξη θα γίνει σε έναν τομέα που η ΔΕΗ ήδη επενδύει σε μεγάλο βαθμό (λίμνες υδραντλίας, μονάδα φυσικού αερίου Πτολεμαΐδας V, φωτοβολταϊκά πάρκα, αποθήκευση μπαταριών, καλώδιο οπτικών ινών) και εάν οι διαπραγματεύσεις με παγκόσμιους προγραμματιστές δεδομένων αποδώσουν καρπούς (υπάρχουν σε εξέλιξη), η ΔΕΗ θα μπορούσε αρχικά να κατασκευάσει ένα κέντρο δεδομένων 300 MW, και στη συνέχεια να το επεκτείνει σε 1.000 MW.

Αυτή είναι μια πιο μακροπρόθεσμη προοπτική που στην καλύτερη περίπτωση θα είναι λειτουργική σε 3 έως 4 χρόνια από τώρα, αλλά μας δίνει μια ισχυρή ένδειξη για το όραμα της διοίκησης μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, σχολιάζει η ΑΧΙΑ.

Τέλος η ΑΧΙΑ τονίζει ότι θα αναλύσει περαιτέρω τα αποτελέσματα και θα επιβεβαιώσει ή θα προσαρμόσει τη σύσταση για Αγορά και την τιμή στόχο στα 22,60 ευρώ ανά μετοχή.