ΑΧΙΑ: Πρόοδος στο Ελληνικό, στα 11,50 ευρώ η τιμή στόχος για Lamda Development

Σύμφωνα με τις προσδοκίες της ήταν τα αποτελέσματα της Lamda Development, όπως ανέφερε η ΑΧΙΑ, υπογραμμίζοντας τις εξελίξεις για τα εμπορικά κέντρα και τις μαρίνες και την πρόοδο στο Ελληνικό.

Το EBITDA των εμπορικών κέντρων αυξήθηκε κατά 9% σε ετήσια βάση στα 88,2 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της αύξησης κατά 8% στα βασικά ενοίκια καθώς και της αύξησης κατά 4,3% σε ετήσια βάση των εσόδων στάθμευσης.

Το Ellinikon Mall παρουσίασε υψηλότερη ζημιά από πέρυσι, στα -6,5 εκατ. ευρώ, καθώς το κόστος συνεχίζει να αυξάνεται με την πρόοδο των εργασιών. Το αναφερόμενο κέρδος αναπροσαρμογής ήταν 40,2 εκατ. ευρώ έναντι 95,4 εκατ. ευρώ πέρυσι, με αποτέλεσμα το συνολικό EBITDA (πριν από τα κέρδη αναπροσαρμογής) για τον βραχίονα Mall να ανέλθει σε 121,1 εκατ. ευρώ έναντι 167,8 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Πρόοδος στο Ελληνικό

Την ίδια ώρα, το Ελληνικό σημειώνει σταθερή πρόοδο με συνολικές ταμειακές εισπράξεις από την έναρξη των έργων και μέχρι το τέλος του Σεπτεμβρίου του 2024 στα 1,070 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας τον στόχο των 900 εκατ. ευρώ για ολόκληρο το έτος 2024. Το αθροιστικό κεφάλαιο από την έναρξη του έργου ανέρχεται σε 564 εκατ. ευρώ από 486 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2024. Μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου 2025, τα έσοδα αυξήθηκαν περαιτέρω στα 1,120 δισ. ευρώ.

Από το συνολικό τίμημα των 258 εκατ. ευρώ που αφορούν πωλήσεις οικοπέδων που ολοκληρώθηκαν το 2024, έχουν εισπραχθεί 194 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2024. Από αυτές τις συναλλαγές, η Lamda θα αναγνωρίσει 173 εκατ. ευρώ κέρδη προ φόρων, εκ των οποίων τα 143 εκατ. ευρώ το 2024.

Η ζήτηση για οικιστικές μονάδες στη γειτονιά της “Μικρής Αθήνας” παραμένει ισχυρή με τις κρατήσεις πελατών να αφορούν 453 μονάδες, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 81% των συνολικών μονάδων ανάπτυξης που διατίθενται στην αγορά.

Η Μαρίνα σημείωσε ισχυρή απόδοση, με έσοδα 32,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε ετήσια βάση, ενώ τα EBITDA ανήλθαν σε 19,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8% σε ετήσια βάση, λόγω της πληρότητας των μόνιμων θέσεων και των ετήσιων συμβατικών αυξήσεων στα τέλη ελλιμενισμού.

Συνολικά, κατά την ΑΧΙΑ αυτό είναι ένα σταθερό σύνολο αποτελεσμάτων σε όλα τα τμήματα Mall και Μαρίνας. Επιπλέον, η πρόοδος των κτιρίων του Ελληνικού επιταχύνεται σύμφωνα με τις προσδοκίες της διοίκησης με το Riviera Tower να φτάνει σε ετήσια βάση τους 18 ορόφους ανά έτος.

Από την πλευρά της κερδοφορίας, το έργο του Ελληνικού εξακολουθεί να βασίζεται σε πωλήσεις γης που εγγενώς έχουν υψηλό μικτό περιθώριο για την ενίσχυση της κερδοφορίας. Η ΑΧΙΑ αναμένει, καθώς προχωρούν οι οικοδομικές εργασίες στο Ελληνικό, η Lamda θα αυξήσει σημαντικά την κερδοφορία.

Οι εκτιμήσεις της διοίκησης

Στην τηλεδιάσκεψη που ακολούθησε της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων, η διοίκηση σχολίασε το χρονοδιάγραμμα εκτέλεσης διαφόρων έργων. Συγκεκριμένα, για τα Ellinikon Malls, η κατασκευή του Riviera Galleria αναμένεται στα τέλη του 2026 με το άνοιγμα να αναμένεται αμέσως μετά το 2027.

Το Ellinikon Mall αναμένεται να ξεκινήσει την κατασκευή το 2025 και να ολοκληρωθεί το 2028. Το μέσο βασικό ενοίκιο για τη Riviera Galeria είναι 85 ευρώ ανά τ.μ. εμπορικά κέντρα κυμαίνονται μεταξύ 40-50 ευρώ ανά τμ στην Αθήνα).

Οι κατοικίες του Ελληνικού αναμένεται να διατεθούν από το 2026 έως το 2028 και συγκεκριμένα για τον Πύργο της Ριβιέρα, η Bouygues έχει δεσμευτεί για παράδοση το καλοκαίρι του 2027. Οι τιμές κατοικιών που συμφωνήθηκαν είναι υψηλότερες από τις αναμενόμενες για τις μονάδες που πωλήθηκαν.

Σε αυτό το πλαίσιο, η ΑΧΙΑ διατηρεί τη σύσταση για αγορά, με τιμή στόχο στα 11,50 ευρώ ανά μετοχή.