ΕΚΤ: Στο τραπέζι ο «πάγος» στα επιτόκια στη συνεδρίαση του Απριλίου

Περισσότερο αμφίρροπη μοιάζει να είναι η απόφαση του δ.σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Απρίλιο, καθώς πολλοί κεντρικοί τραπεζίτες αμφιταλαντεύονται για το αν θα συνεχίζουν την αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού, σύμφωνα με αποκλειστικό ρεπορτάζ του Bloomberg.

Σύμφωνα με ανώνυμες πηγές που επικαλείται το αμερικανικό μέσο μέλη του δ.σ. που ανήκουν και στα δύο στρατόπεδα των γερακιών και των περιστεριών εξετάζουν το ενδεχόμενο να διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2,5%. Ο λόγος είναι η αυξημένη αβεβαιότητα που δημιουργούν οι δασμοί του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και η αύξηση των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης, τονίζουν οι πηγές.

Οι έμποροι περιόρισαν τα στοιχήματα σχετικά με την έκταση των μειώσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ φέτος μετά την έκθεση, με αποτέλεσμα τα γερμανικά ομόλογα να διαγράψουν κέρδη. Η πιθανότητα μείωσης κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Απρίλιο μειώθηκε στο 65% από 85% νωρίτερα.

Τα περιστέρια της ΕΚΤ εξακολουθούν μεν να υποστηρίζουν την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων αλλά είναι διατεθειμένοι να μην επιμείνουν σε αυτή τη συνεδρίαση δίνοντας εφόσον το ζητήσουν περισσότερο χρόνο στα γεράκια να αξιολογήσουν τα δεδομένα. Ωστόσο η συνεδρίαση απέχει δυόμισι εβδομάδες, διάστημα που μπορεί να φέρει αλλαγές.

Αβεβαιότητα

Η λέξη αβεβαιότητα εξάλλου κυριάρχησε στην καθιερωμένη συνέντευξη τύπου της Κριστίν Λαγκάρντ μετά την απόφαση του Μαρτίου, η οποία δεν ήταν ομόφωνη. Το αρχιγεράκι ο Αυστριακός διοικητής Ρόμπερτ Χόλτσμαν απείχε. Ένα ακόμα σημάδι ότι η περίοδος των «εύκολων αποφάσεων» έχει περάσει στην ιστορία.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ προσπάθησε να κρατήσει  όλες τις επιλογές ανοιχτές υπό το πρίσμα του γρήγορου ρυθμού με τον οποίο εξελίσσονται τα γεγονότα γύρω από την κεντρική τράπεζα. Όσον αφορά τα σχέδια δαπανών της Ευρώπης, τονίζει και πάλι ότι πολλά θα εξαρτηθούν από τις λεπτομέρειες και το πόσο γρήγορα μπορούν να δαπανηθούν τα χρήματα.

Όλα αυτά σημαίνουν ότι «θα εξαρτηθούμε από τα δεδομένα περισσότερο από ποτέ», σημείωσε. Οι αυξημένες δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές που καθορίστηκαν από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και τη Γερμανία αυτή την εβδομάδα είναι ένα έργο σε εξέλιξη.

«Η ΕΚΤ χρειάζεται ακόμη χρόνο για να κατανοήσει τον αντίκτυπο» σημείωσε. Οι περισσότερες δαπάνες θα δώσουν ώθηση στην ευρωπαϊκή οικονομία» είπε.

«Μια ενίσχυση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τον πληθωρισμό μέσω της επίδρασής της στη συνολική ζήτηση» ανέφερε δίνοντας μια άλλη διάσταση. «Όμως, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να εκπλήξει προς τα κάτω, εάν η νομισματική πολιτική εξασθενίσει τη ζήτηση περισσότερο από ό,τι αναμένεται».

Η ΕΚΤ μείωσε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5% από 4%, καθώς ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο του 2% και η οικονομία της περιοχής αγωνίζεται να αναπτυχθεί. Αλλά μετά από μια σχετικά ομαλή πορεία μέχρι στιγμής, οι απόψεις στο 26μελές Διοικητικό Συμβούλιο αποκλίνουν τώρα.

Δασμοί και πληθωρισμός

Οι επενδυτές προσέθεσαν στα στοιχήματα χαλάρωσης της ΕΚΤ μετά την ανακοίνωση του Τραμπ για δασμούς στα εισαγόμενα αυτοκίνητα και την υποτίμηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό στη Γαλλία και την Ισπανία. Η Eurostat θα δημοσιεύσει μια πρώτη εκτίμηση για την ευρύτερη ευρωζώνη την Τρίτη, με τους οικονομολόγους που ερωτήθηκαν από το Bloomberg να αναμένουν υποχώρηση στο 2,2%.

Σήμερα η εθνική στατιστική υπηρεσία Destatis ανακοίνωσε τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις πληθωριστικές πιέσεις που είναι ενθαρρυντικά. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή διαμορφώθηκε στο 2,3% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις. Η  τιμή αυτή συγκρίνεται με την τιμή του Φεβρουαρίου που ήταν στο 2,6% του Φεβρουαρίου, το οποίο αναθεωρήθηκε προς τα κάτω από την αρχική εκτίμηση.

Οι αποκλίσεις των κεντρικών τραπεζιτών

Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ήταν σε μεγάλο βαθμό σιωπηλοί σχετικά με τις προτιμήσεις τους για τον Απρίλιο, ο Μάριο Σεντένο της Πορτογαλίας δεν βλέπει κανένα λόγο να σταματήσουν οι περικοπές, ενώ ο Ρόμπερτ Χόλζμαν υποστηρίζει την παύση.

«Η επόμενη συνεδρίαση θα αφορά το πόσα μέλη του Συμβουλίου που έχουν συμφωνήσει μέχρι στιγμής με την πρόταση, αλλά έχουν εκφράσει ανησυχίες, μπορούν στη συνέχεια να αποφασίσουν κατά της περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων», δήλωσε στα μέσα Μαρτίου.

Η μεγαλύτερη βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα προέρχεται από τους δασμούς των ΗΠΑ, με τον Τραμπ να πρόκειται να ανακοινώσει περισσότερους αυτή την εβδομάδα. Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ συμφωνούν ότι θα πλήξουν την οικονομική ανάπτυξη, διαφωνούν για το αν θα τροφοδοτήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.

Νάγκελ: Δεν πρέπει να είμαστε πολύ αισιόδοξοι για τον πληθωρισμό

Οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δεν θα πρέπει να είναι πολύ αισιόδοξοι για την επίτευξη του στόχου του πληθωρισμού, ακόμα και αν τα δεδομένα στο μέτωπο αυτό δείχνουν προς τη σωστή κατεύθυνση, δήλωσε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου και γνωστό «γεράκι» Γιοαχίμ Νάγκελ.

Ενώ η επιστροφή στον στόχο του 2% φέτος φαίνεται πιθανή, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να παραμείνουν συνετοί, ειδικά σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, υπογράμμισε ο πρόεδρος της Bundesbank σε συζήτηση σε πάνελ στη Φρανκφούρτη, πριν από τρεις μέρες.

Ο Νάγκελ πάντως έδειξε ότι διατηρεί ανοιχτό μυαλό για το αποτέλεσμα της επικείμενης πολιτικής απόφασης στις 17 Απριλίου.

«Όταν η επόμενη συνάντηση είναι στην ημερήσια διάταξη, θα εξετάσουμε τα δεδομένα και πώς μπορούμε να φτάσουμε σε ένα αποτέλεσμα», είπε. «Δεν είμαι από εκείνους τους ανθρώπους που θέλουν να μπουν σε μια συγκεκριμένη προσδοκία αυτή τη στιγμή».

Στουρνάρας: Τα οικονομικά δεν είναι κβαντομηχανική – Τι θα κάνει η ΕΚΤ τον Απρίλιο

Όλες οι διαθέσιμες πληροφορίες υποδηλώνουν ότι μια νέα μείωση των επιτοκίων είναι κατάλληλη στη συνεδρίαση της 17ης Απριλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, δήλωσε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας σε συνέντευξή του στο Econostream πριν 10 μέρες, υπογραμμίζοντας ωστόσο, ότι η υψηλή αβεβαιότητα σημαίνει ότι κανένα συγκεκριμένο αποτέλεσμα δεν μπορεί να θεωρείται δεδομένο.

Ο διοικητής της ΤτΕ επανέλαβε ότι η νομισματική πολιτική πλέον είναι σημαντικά λιγότερο περιοριστική, ωστόσο εξακολουθεί να είναι περιοριστική.

«Αν η συνεδρίαση ήταν σήμερα, θα ήμουν πιο σίγουρος ότι θα αποφασίζαμε μείωση… Αλλά δεν έχουμε ακόμα Απρίλιο, βρισκόμαστε στο Μάρτιο. Έχουμε ένα μήνα μπροστά μας, οπότε δεν μπορώ να σας πω ότι θα αποφασίσουμε μείωση. Και η αβεβαιότητα είναι τόσο υψηλή που είναι αδύνατον να γνωρίζουμε τι μπορεί να συμβεί για να αλλάξει η απόφασή μας», εξήγησε.

Βιλερουά ντε Γκαλό: Η ΕΚΤ έχει περιθώρια να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει χώρο να μειώσει περαιτέρω το κόστος δανεισμού με τις τιμές καταναλωτή να είναι πλέον λιγότερο ανησυχητικές από ό,τι στις ΗΠΑ, υποστήριξε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό.

Ο Βιλερουά υποβάθμισε τους κινδύνους πληθωρισμού από τους αμερικανικούς εμπορικούς δασμούς, λέγοντας ότι ενώ η οικονομική ανάπτυξη θα περιοριστεί, η επίδραση στις τιμές θα είναι «πολύ λιγότερο ισχυρή».

«Δεν ανησυχώ για τον πληθωρισμό στην Ευρώπη», είπε ο Γάλλος υπεύθυνος χάραξης πολιτικής σε συνέδριο στο Παρίσι στις 20 Μαρτίου. «Πιθανώς η ΕΚΤ να έχει ακόμα περιθώριο για μειώσεις επιτοκίων. Θα δούμε με ποιον ρυθμό σε αυτό το αβέβαιο περιβάλλον».

Λαγκάρντ: Δεν δεσμευόμαστε σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων

Την ίδια μέρα που το αρχιπεριστέρι της ΕΚΤ, Βιλερουά ντε Γκαλό μιλούσε σε συνέδριο στο Παρίσι, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, επανέλαβε τη μη δέσμευση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων, μιλώντας στην καθιερωμένη ακρόαση της Επιτροπής Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου.  Η αβεβαιότητα που επικρατεί στις διεθνείς εμπορικές σχέσεις είναι ο κύριος λόγος που η κεντρική τράπεζα δε μπορεί να δεσμευτεί σε μια προδιαγεγραμμένη πορεία της νομισματικής πολιτικής.

Ενώ η διαδικασία αποπληθωρισμού παραμένει «σε καλό δρόμο» η Λαγκάρντ εξήγησε ότι ευρωζώνη είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη στις αλλαγές των δασμών, αποδυναμώνοντας την εμπιστοσύνη στις προβλέψεις της ΕΚΤ.