Αμερικανικά ομόλογα: Κάτω από το 4% η απόδοση του 10ετούς

Κάτω από το 4% υποχώρησε η απόδοση των κρατικών ομολόγων για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο, καθώς η Wall Street ανησυχεί ότι η αμερικανική οικονομία θα βρεθεί σε χειρότερη θέση από τον εμπορικό πόλεμο του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.

Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων υποχώρησαν έως και 13 μονάδες βάσης και υποχώρησαν κάτω από το 4%, το χαμηλότερο επίπεδο από την εποχή πριν από την εκλογή του Τραμπ πέρυσι. Οι αποδόσεις των περισσότερων εκδόσεων υποχώρησαν σε χαμηλά συνόδου, καθώς οι αγορές χρήματος αποτίμησαν την πιθανότητα 50% να προβεί η Fed σε τέσσερις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25%φέτος, ένα σενάριο που δεν είχε καν εξεταστεί την Τετάρτη. Η πρώτη μείωση θεωρείται τώρα ότι θα γίνει τον Ιούνιο.

«H αγορά ομολόγων είναι ο μεγάλος νικητής»

Η ανησυχία ότι η πιο απότομη αύξηση των αμερικανικών δασμών εδώ και έναν αιώνα θα πλήξει την οικονομική ανάπτυξη οδηγεί σε έντονο ράλι στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων, με τις αποδόσεις των ευρωπαϊκών και βρετανικών ομολόγων να σημειώνουν επίσης βουτιά. Ομοίως, οι traders αύξησαν τα στοιχήματα για τη νομισματική χαλάρωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας, αυξάνοντας τις πιθανότητες ότι και οι δύο θα πραγματοποιήσουν τρεις ακόμη μειώσεις φέτος.

Η αντίδραση της αγοράς ομολόγων

«Η αγορά ομολόγων είναι ο μεγάλος νικητής» εξηγεί στο Bloomberg η Kathleen Brooks, διευθύντρια ερευνών στην XTB. «Οι κεντρικές τράπεζες είναι πιθανό να εντείνουν τις προσπάθειές τους για να απαλύνουν λίγο τον πόνο από τη νέα παγκόσμια εμπορική πολιτική των ΗΠΑ».

Το σχέδιο αμοιβαίων δασμών του Τραμπ κλιμάκωσε τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και ωθώντας τους επενδυτές να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια.

Η αντίδραση στις αγορές ομολόγων ήταν έντονη. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών και αμερικανικών ομολόγων έπεσαν σε όλους τους τομείς, καθώς οι επενδυτές απέφευγαν τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Ακόμα και το δολάριο, το οποίο έχει δει τη συζήτηση να στροβιλίζεται σχετικά με την ιδιότητά του ως καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, σημείωνε πτώση περίπου 1,9% στις 10 π.μ. ώρα Νέας Υόρκης.

«Οι πιθανότητες ύφεσης αυξάνονται δεδομένης της χρονικής συγκυρίας των δασμών και της φορολογικής πολιτικής. Εν τω μεταξύ, η νομισματική και η δημοσιονομική πολιτική είναι και οι δύο περιοριστικές  όπως και οι χαμηλότερες τιμές των μετοχών», δήλωσε ο Jack McIntyre, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global Investment Management. «Η αγορά ομολόγων βασίζει την προσοχή της στον αρνητικό αντίκτυπο της ανάπτυξης περισσότερο από οποιαδήποτε ανησυχία για τον πληθωρισμό από το νέο καθεστώς δασμών».

Παρόλα αυτά, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που προκύπτουν από τους δασμούς οδήγησαν τους οικονομολόγους της Morgan Stanley να μεταθέσουν την έκκλησή τους για την επόμενη μείωση των επιτοκίων της Fed από τον Ιούνιο στις αρχές του 2026. Βλέπουν ένα τελικό επιτόκιο από 2,50% έως 2,75%.

Περισσότερα κέρδη

Στον απόηχο της ανακοίνωσης του Τραμπ, πολλοί αναλυτές εξακολουθούν να ποντάρουν σε περισσότερα κέρδη για τα αμερικανικά ομόλογα. Οι στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup  αναβάθμισαν τα κρατικά ομόλογα σε overweight υπογραμμίζοντας ότι ο Τραμπ ήταν πιο επιθετικός από ό,τι περίμεναν οι αγορές και ότι οι δασμοί αποτελούν σαφή κίνδυνο για την ανάπτυξη των ΗΠΑ.

«Φαίνεται ότι οδηγούμαστε σε ύφεση τώρα, εκτός αν αλλάξουν τα πράγματα», δήλωσε ο Μπομπ Μισέλ, παγκόσμιος επικεφαλής σταθερού εισοδήματος της JPMorgan Asset Management στην τηλεόραση του Bloomberg, υποστηρίζοντας ότι η δυναμική του πληθωρισμού είναι πολύ διαφορετική από την περίοδο μετά την πανδημία και είναι απίθανο να διατηρηθεί. Εάν οι πολιτικές αυτές παραμείνουν «η Fed μπορεί να μειώσει πολύ τα επιτόκια», ενδεχομένως στο 2,5% από 4,5% που είναι σήμερα.