Εθνική Τράπεζα: Η Morningstar DBRS την αναβαθμίζει σε BBB από BBB (χαμηλή) – Σταθερό το outlook

Σε ΒΒΒ, από ΒΒΒ low, αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Εθνικής η Morningstar DBRS, με το outlook να σταθερό σε όλες τις αξιολογήσεις.
Όπως αναφέρει ο οίκος, η τελευταία αναβάθμιση αντανακλά τα βελτιωμένα επίπεδα κερδοφορίας της Εθνικής, ενώ παράλληλα ενισχύει περαιτέρω το ποιοτικό προφίλ του ενεργητικού της. Αυτό έδωσε τη δυνατότητα στην Τράπεζα να συνεχίσει να συσσωρεύει κεφάλαια, με αποτέλεσμα να έχει άφθονα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας έναντι των εποπτικών της απαιτήσεων.

Η Morningstar DBRS αναμένει μείωση της κερδοφορίας της Εθνικής κυρίως λόγω χαμηλότερων επιτοκίων και υψηλότερων λειτουργικών εξόδων. Ωστόσο, οι νέοι όγκοι δανείων, σε συνδυασμό με μεγαλύτερη συνεισφορά από τα έσοδα από προμήθειες και περαιτέρω μέτρα εξοικονόμησης κόστους, αναμένεται να συμβάλουν στον μετριασμό των αρνητικών επιπτώσεων.

Η Εθνική Τράπεζα και οι εισροές NPE

Ταυτόχρονα, η συνεχιζόμενη μείωση του κινδύνου καθώς και η ισχυρή κάλυψη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) και η αύξηση των δανείων πιθανότατα θα επιτρέψουν στην Εθνική να αντισταθμίσει οποιαδήποτε πιθανή αύξηση των νέων εισροών NPE, διασφαλίζοντας σχετική σταθερότητα στο προφίλ ποιότητας του ενεργητικού της στο προσεχές μέλλον.

Η Morningstar DBRS αναμένει ότι η Εθνική θα αναπτύξει το πλεονάζον κεφάλαιο της διατηρώντας επαρκή «μαξιλάρια», όπως υποδηλώνει ο εσωτερικός στόχος της Τράπεζας σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας συνεχίζουν να λαμβάνουν υπόψη το κορυφαίο franchise της Εθνικής στη λιανική και εταιρική τραπεζική στην Ελλάδα, καθώς και τη σταθερή θέση χρηματοδότησης και ρευστότητάς της, η οποία ωφελείται κυρίως από μια μεγάλη και σταθερή εγχώρια καταθετική βάση.

Ο αναβαλλόμενος φόρος

Ωστόσο, οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της Morningstar DBRS αντικατοπτρίζουν τη μέτρια διαφοροποίηση της Τράπεζας ανά επιχειρηματική δραστηριότητα, πηγές εσόδων και δομή χρηματοδότησης, καθώς και το σημαντικό, αν αναμένεται να θεωρεί ταχύτερα, επίπεδο των αναβαλλόμενων πιστώσεων φόρου (DTC) που αντιστοιχούν στην κεφαλαιακή της δομή.

Το μακροπρόθεσμο χρέος και οι μακροπρόθεσμες καταθέσεις της Εθνικής είναι και οι δύο τοποθετημένες σύμφωνα με την πιστοληπτική ικανότητα BBB της Morningstar DBRS της ελληνικής οικονομίας. Η Morningstar DBRS θεωρεί απίθανο την Εθνική Τράπεζα να αξιολογηθεί πάνω από την κρατική αξιολόγηση, δεδομένης της επιχειρηματικής της συγκέντρωσης στην εγχώρια αγορά και της σημαντικής έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα.