Αμερικανικά ομόλογα: Φρένο στο πενθήμερο sell off

Φρένο μπαίνει στο πενθήμερο sell off  των αμερικανικών ομολόγων, καθώς ενισχύονται οι μετοχές μετά την προσωρινή εξαίρεση ορισμένων προϊόντων τεχνολογίας από τους δασμούς των ΗΠΑ.

Οι αποδόσεις μειώθηκαν κατά 3 έως 8 μονάδες βάσης σε όλες τις διάρκειες, με τους τίτλους ενδιάμεσης διάρκειας να ηγούνται της πτώσης, σύμφωνα με το Bloomberg. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου μειώθηκε κατά περίπου 7 μονάδες βάσης  στο 4,42%, από έως και 4,59% στα μέσα της ημέρας διαπραγμάτευσης της Παρασκευής.

Η ενίσχυση των τιμών των κρατικών ομολόγων έρχεται μετά από μια ταραχώδη εβδομάδα, όταν τα ομόλογα κατέρρευσαν εν μέσω εικασιών ότι η αναταραχή που εξαπέλυσε ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ ωθούσε τις πωλήσεις από το εξωτερικό και έθετε σε κίνδυνο το καθεστώς της αγοράς ως ένα από τα ασφαλέστερα καταφύγια.

«Σίγουρα είναι πιο ήρεμα τα πράγματα» τονίζει ο Τομ ντι Γκαλόμα, διευθύνων σύμβουλος της Mischler Financial Group. Είπε ότι η αγορά πιθανότατα θα παραμείνει έτσι, «μέχρι να ακούσουμε κάτι νέο από τον Λευκό Οίκο».

Οι δασμοί Τραμπ

Η μεταβλητότητα της αγοράς και οι συχνές αλλαγές πολιτικής του Τραμπ έχουν αφήσει τις αποδόσεις αυξημένες, ακόμη και όταν η προσπάθεια του Λευκού Οίκου να αποσύρει τις ΗΠΑ από το παγκόσμιο ελεύθερο εμπόριο απειλεί να επιβραδύνει την ανάπτυξη ή να προκαλέσει ύφεση. Αυτό είναι συνήθως θετικό για τα ομόλογα, τα οποία σημειώνουν ράλι κάθε φορά που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μειώνει τα επιτόκια για να πάρει ξανά μπρος η οικονομία.

Αυτή τη φορά, ωστόσο, οι πολιτικές του Τραμπ απειλούν επίσης να προκαλέσουν στις ΗΠΑ ένα ακόμη πληθωριστικό σοκ, το οποίο θα μπορούσε να περιορίσει τις δράσεις της Fed, και έχουν εκνευρίσει τους επενδυτές στο εξωτερικό, οι οποίοι συμβάλλουν στη χρηματοδότηση του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού αγοράζοντας τα ομόλογά της.

Υπήρχαν κάποια σημάδια θετικότερου κλίματος για τα αμερικανικά ομόλογα καθώς τα στοιχεία για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης από την Παρασκευή έδειξαν ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον μειώθηκε απότομα, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα επενδυτικά κεφάλαια είχαν διαλύσει τις θέσεις μόχλευσης.

Ορισμένοι traders της Wall Street συμβούλευαν τους πελάτες να στραφούν σε ορισμένα τμήματα της αγοράς κρατικών ομολόγων καθώς οι οικονομικές προοπτικές σκοτεινιάζουν, με την Barclays Plc να λέει ότι τα πενταετή ομόλογα είναι ελκυστικά δεδομένων των «καθοδικών κινδύνων».

Αλλά οι επενδυτές εξακολουθούσαν να είναι πιο διστακτικοί στην αγορά των ομόλογων με τη μεγαλύτερη διάρκεια, τα οποία υστερούσαν κατά τη διάρκεια της ανάκαμψης της Δευτέρας.

Οι αναλυτές της JPMorgan Chase υπογραμμίζουν ότι η πρόσφατη μεταβλητότητα των κρατικών ομολόγων «δεν είναι υγιής» και «είναι σαφές ότι οι επενδυτές απαιτούν πλέον μεγαλύτερη αποζημίωση για να αγοράσουν μακροπρόθεσμο χρέος του Δημοσίου».