S&P Global: Υψηλές οι αποδόσεις των ελληνικών τραπεζών – Οδηγός τα υψηλά κεφάλαια και η μείωση του κινδύνου

Τις ισχυρές αποδόσεις των ελληνικών τραπεζών το 2025 εξαίρει η Federica Tedeschi, η οποία καλύπτει τον τραπεζικό κλάδο στην περιοχή της Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής (EMEA) για την S&P Global, καθώς φέτος θα αυξήσουν τις αποδόσεις κεφαλαίων.

Όπως εξηγεί η Tedeschi, οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της Ελλάδας θα επιστρέψουν περισσότερα κεφάλαια στους επενδυτές το 2025, υποστηριζόμενες από υψηλά επίπεδα κεφαλαίου και μείωση του κινδύνου του ισολογισμού.

Η Πειραιώς και η Alpha αναμένεται να διαθέσουν περίπου το 35% των κερδών τους για διανομές μετόχων φέτος, σύμφωνα με στοιχεία της μονάδας Dividend Forecasting της S&P Global Market Intelligence. Και οι δύο είχαν αναλογίες πληρωμής 19% για τις διανομές του 2024.

Η Εθνική Τράπεζα αναμένεται να διανείμει το 37% των κερδών της ως μερίσματα το 2025. Με περισσότερα από 2 δισ. ευρώ πλεονάζον κεφάλαιο – το υψηλότερο μεταξύ των τραπεζών της χώρας – η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος «είναι σε καλή θέση για να προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις των μετόχων», δήλωσε ο Ανδρέας Σουβλερός, αναλυτής μετοχών στη Eurobank Equities.

Στη Eurobank, η διανομή μερίσματος για το 2025 αναμένεται να αυξηθεί στο 28% των κερδών από 23% ένα χρόνο νωρίτερα. Το επιχειρηματικό σχέδιο της Eurobank προβλέπει πληρωμές άνω των 2 δισ. ευρώ τα επόμενα τρία χρόνια, έναντι 1,10 δισ. ευρώ για την περίοδο 2022-2024, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Φωκίων Καραβίας κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη της 27ης Φεβρουαρίου. Αυτή η πρόβλεψη προϋποθέτει αναλογία πληρωμών 50% σε όλη την τριετία.

Επιπλέον, η Eurobank σκοπεύει να διατηρήσει επιπλέον κεφαλαιακό απόθεμα περίπου 100 μονάδων βάσης, για να ενισχύσει την ευελιξία της σε πιθανές μελλοντικές εξαγορές ή στρατηγικές κινήσεις στους τομείς της τραπεζικής, διαχείρισης πλούτου και ασφάλισης.

Διαφορετικές προσεγγίσεις για εξαγορές

Η Alpha Bank και η Πειραιώς είναι οι δύο από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες που ενσωμάτωσαν επαναγορές μετοχών στο πλάνο απόδοσης κεφαλαίων τους για το 2024.

Η Alpha σκοπεύει να διαθέσει το 75% των κερδών της — περίπου 210 εκατ. ευρώ — για επαναγορά μετοχών το 2025, σύμφωνα με τον CEO Βασίλειο Ψάλτη. Όπως δήλωσε, «οι επαναγορές αποφέρουν ανώτερη απόδοση για τους μετόχους», ενώ πρόσθεσε πως η τράπεζα πέτυχε τον τριετή της στόχο για δημιουργία κεφαλαίων έναν χρόνο νωρίτερα.

Αντίθετα, η Τράπεζα Πειραιώς προσανατολίζεται αποκλειστικά σε μερίσματα μετρητών για το 2025. Ο CEO Χρήστος Μεγάλου τόνισε ότι η προτεραιότητα είναι να διασφαλιστεί μια ισχυρή ταμειακή απόδοση, ενώ η στρατηγική θα επανεξετάζεται ετησίως, λαμβάνοντας υπόψη και την πορεία της χρηματιστηριακής αξίας.

Οδηγοί υψηλότερων αποδόσεων

Η θετική πορεία των αποτελεσμάτων, τα ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα και η πρόοδος στην εξυγίανση των ισολογισμών επιτρέπουν στις ελληνικές τράπεζες να αυξήσουν τις αποδόσεις προς τους μετόχους. Σύμφωνα με την Ελένη Ισμαήλου, αντιπρόεδρο του ερευνητικού τομέα της Axia Ventures Group.

«Οι ελληνικές τράπεζες είναι σε θέση να υπεραποδώσουν το 2025, στηριζόμενες στην αύξηση της πιστωτικής επέκτασης, τη σταθερή καθαρή επιτοκιακή απόδοση, τη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και τις στρατηγικές συνεργασίες ή εξαγορές που ενισχύουν την ανάπτυξη», ανέφερε ο Ισμαήλου.

Το εξελισσόμενο τοπίο των ελληνικών τραπεζών υποστηρίζει βελτιωμένες αποδόσεις των μετόχων, με γνώμονα τα σταθερά μερίσματα και τις αυξημένες εξαγορές, τα οποία παραμένουν ελκυστικά και φιλικά προς τους μετόχους εργαλεία κατανομής κεφαλαίων, πρόσθεσε ο Σουβλερός της Eurobank Equities.

Σύμφωνα με τον Andrea Costanzo, αναλυτή της Morningstar DBRS, οι ελληνικές τράπεζες εξετάζουν και εναλλακτικές χρήσεις των πλεονάζοντων κεφαλαίων, όπως συγχωνεύσεις και εξαγορές. Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα δεν έχει ανακοινώσει κάποια σχετική πρωτοβουλία μέχρι σήμερα.

Πιθανοί κίνδυνοι

Ένας βασικός παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει τα σχέδια κεφαλαιακής απόδοσης των τραπεζών είναι η παγκόσμια οικονομική αβεβαιότητα, με φόντο την εμπορική σύγκρουση σε διεθνές επίπεδο. Στις 2 Απριλίου, ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, ανακοίνωσε νέους δασμούς στους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, και από τις 15 Απριλίου η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με επιπλέον δασμούς 10%.

Σύμφωνα με το Reuters, οι ελληνικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ — όπως ελιές, ελαιόλαδο και φέτα — αποτελούν περίπου το 4% των συνολικών εξαγωγών της χώρας, κάτι που ενδέχεται να επηρεάσει ευρύτερα την οικονομική δραστηριότητα.